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【干货】巧构信保融资

时间:2018-09-24 17:43来源:未知 作者:admin 点击:
什么是进口配额 什么是进口代收 贸易融资的自偿性主要有三个特点,一是借款人的轻资产性,是指借款人在资产负债表上可以没有什么实质的非流动资产,除贸易活动之外,可以没有

  什么是进口配额什么是进口代收

  贸易融资的自偿性主要有三个特点,一是借款人的轻资产性,是指借款人在资产负债表上可以没有什么实质的非流动资产,除贸易活动之外,可以没有其他生产经营活动;二是贷款人对交易的控制力,即贷款人对本次融资项下的资产及其产生的收入有相当程度的控制权,银行主要依据该笔业务自我清偿的特征以及银行的控制能力,对借款人进行授信;三是还款来源的封闭性,即偿付债务的第一还款来源主要是融资项下资产产生的收入。

  而贸易融资的结构性则主要有两个特点:一是资金结构的合理性,资金结构包含融资方式、期限、利率、还款方式等条件,合理性是指这些要素得到了合理的搭配;二是风险缓释结构的综合性,风险缓释方式包括担保、抵押、保险、风险分摊等,如果运用得当,这些方式可有效缓释风险。

  自偿性与结构性相互影响、相互作用,共同决定了贸易融资风险的高低。结构性对自偿性的作用表现在:好的结构化设计可以有效提升贸易融资产品的自偿性,弥补借款人较低的信用等级,提升还款来源的安全性。自偿性对结构性的作用则表现为:较强的自偿性可以帮助企业节约财务成本,盘活自有资金,撬动资金杠杆,从而有利于融资结构的优化;反之,较弱的自偿性则会使企业在银行获得授信额度的难度加大,或使借款企业与银行议价的能力降低,易导致企业自有资金占用较多,或融资利率居高不下。

  在信保融资的实际操作中,由于对信保融资的自偿性与结构性认识不足,出现了这样一种倾向,即一味强调提高客户准入条件,以及追加抵押担保等增信措施,却忽略了从产品设计的角度来强化信保融资的结构性与自偿性,这种单一倾向使信保融资往往退回到片面强调授信主体财务特征的老路上去,导致大量轻资产出口企业被银行拒之门外。本文拟通过一则案例来说明信保融资的自偿性与结构性的突破点。

  重庆某摩托车制造企业重庆总公司,近几年来为拓展海外市场,分别在美国、巴西、印度等国设立了境外销售公司,其中,在巴西的销售公司巴西销售公司成立于2011年,通过巴西本土的80家经销商在巴西市场上进行销售。然而,由于巴西销售公司与经销商的业务结算模式一直是以预付款为主(见图1),只有对个别经销商采用了赊销30天的放账方式,与巴西当地流行的信用消费、超前消费理念不相符合,因此在当地市场的销售增长缓慢,2012年,巴西销售公司的销售额仅为4000万美元,在巴西当地的市场占有率仅为1.3%左右。

  2013年,为扩大企业品牌在巴西乃至整个南美市场的知名度,重庆总公司希望扩大巴西公司的放账销售业务,同时又希望控制风险。但作为总公司,重庆总公司自身存在两大困境,一是重庆总公司在银行的贸易融资信贷额度已足额用满,无法提供额外的担保增信措施;与此同时巴西销售公司在巴西的成立时间较短,难以获得当地金融机构的支持;二是重庆总公司与巴西销售公司为关联公司,而银行普遍对关联公司交易的贸易融资采取谨慎态度。重庆总公司因此找到A银行,希望A银行能为其解决困境,在经过全方位的考虑后,A银行引入了中国出口信用保险公司(以下简称中信保)的关联公司承保及离岸账户,为其设计了以下服务方案(见图2)。

  在调整后的方案中,巴西销售公司与巴西80家经销商签订供销合同,约定以D/A 90天为结算方式,同时巴西销售公司与重庆总公司签订销售合同,约定以D/A 90天为结算方式;接着重庆总公司与巴西销售公司联合向中信保投保,中信保批复保险额度并出具保单;

  然后,重庆总公司根据贸易合同办理出口,并准备好相关出口单据后,向中信保进行出口申报,中信保在审核相关申报材料并确认重庆总公司缴纳保费后,签发《短期出口信用保险承保情况通知书》,将该笔出口纳入承保范围内;随后,重庆总公司向A银行提交全套出口单据以及《短期出口信用保险承保情况通知书》、《保险后出口押汇申请书》、重庆总公司唯一收款账户行确认函,据此向A银行申请单笔信保押汇;

  A银行据此审核相关资料,同时加具汇款指示面函后,将单据直接寄给巴西代收行;巴西代收行通知巴西经销商承兑,在取得经销商承兑后放单,巴西代收行将经销商承兑后的汇票寄给国内A银行,国内A银行在取得承兑汇票后,放款给重庆总公司,等到放账到期日,国外进口商按照A银行指示将货款汇到离岸账户(是境外公司在取得离岸银行业务经营资格的境内银行开立的账户),银行则锁定离岸账户的汇款,以归还银行的融资。

  不妨先来看自偿性,由于客户的贸易融资额度在A银行已经用完,且关联公司也无法提供担保以求在当地获得金融支持,因此,案例中的重庆总公司可谓是名符其实的轻资产客户。为契合该类客户的特点,在整个交易流程中,A银行并未要求重庆总公司提供额外的担保措施,但是却从结算方式和代收行这两个方面对自偿性进行了有效的控制。

  从结算方式来看,重庆总公司最初的结算方式有两种--预付款和赊销(O/A),在这两种结算方式下,银行均无法控制回款路径。为增强对回款的控制力,A银行在办理该笔信保融资业务时,要求将重庆总公司与巴西销售公司及其巴西经销商在基础合同中约定的结算方式由O/A改为D/A(承兑交单)。相较于由出口方直接寄给进口方的O/A项下单据,D/A项下的单据由A银行直接寄送,回款路径更为可控。

  从代收行来看,对代收行的选择是否恰当同样影响着该笔业务的风险。在2009年的欧债危机中,希腊的部分代收银行帮助对方进口商扭曲事实、编造慌言,随意换单甚至放单,完全无视国际惯例和银行信誉,导致国内企业蒙受济损失。出口商即使投保了信用险,但在非信用证业务中,保险公司对银行的信用风险不予承担赔付责任。

  基于此,在代收行选择上,A选择了资信良好,并且合作关系较为密切的代理行作为进口代收行,通过代收行随时掌握海外进口商巴西销售公司和其巴西经销商的经营动态。通过内部的信用评级系统对合作关系较为密切的7家银行进行信用评价后,A银行最终选择了在巴西的B银行作为其代收行。

  此外,A银行还通过引入离岸账户来控制回款路径,即A银行要求巴西销售公司在A银行开立离岸账户,用来汇入巴西经销商向巴西销售公司支付的货款,当该账户收到款项后,巴西销售公司需根据合同再将货款汇入重庆总公司开立在A银行的在岸账户,以归还A银行的信保融资本息。

  在融资时机上,一般情况下企业的融资时机发生在银行向国外寄送单据之前,出口商向银行提交全套出口单据、《承保情况通知书》、《保险后出口押汇申请书》以及出口商唯一收款账户行确认函等资料,向银行申请单笔信保押汇(信保押汇业务是指出口商在中国出口信用保险公司投保短期出口信用保险并将赔款权益转让给银行后,银行给予客户一定金额的出口押汇融资,在发生保险责任范围内的损失时,信保公司根据《赔款转让协议》的规定,将按照保险单规定理赔后的赔款直接支付给融资银行的业务),银行则在审核相关资料后向出口商放款;而在以上案例中,A银行将融资时机延后,待代收行寄来最终经销商的承兑汇票后才进行融资,以此获得票据项下的保护,这样即便经销商违约,中信保也仍可据此对款项进行追索。

  在融资期限上,在传统的出口融资中,银行人员更看重应收账款的账龄与融资期限是否匹配,只要满足融资期限符合国外回款的期限即可,但在以上案例中,为避免发生保险公司拒绝承保的情况,银行同时考虑了保险公司对账龄的限制。

  在中信保的信用限额上,在一般承保模式下,中信保针对出口企业与国外贸易商之间的放账交易批复限额实现承保,虽然巴西销售公司数量只有一个,但重庆总公司对巴西销售公司放账金额需求较大,而巴西销售公司资金实力较差,支付能力受银行融资及下游销售影响波动极大,因此单靠巴西销售公司,难以获得中信保大金额的限额支持,从而在一定程度上限制了重庆总公司在国外市场交易规模的扩大,而通过引入境外关联公司销售业务承保模式下,巴西销售公司作为境外关联公司,可作为共同被保险人,直接就每个巴西经销商申请信用限额,因买家众多,单个买家放账金额不大,风险分散,更容易获得中信保的信用限额支持,从而有效支持了该企业在国外市场扩大销量。

  而从风险缓释结构来看,在重庆总公司和巴西销售公司联合投保的模式下,由出口信用保险公司承担最终海外进口商的商业风险和巴西的政治风险。之所以采用联合投保,主要是因为重庆总公司和巴西销售公司是关联公司,如果只有重庆总公司投保,则出口信用保险公司只承担巴西销售公司的政治风险,不承担巴西销售公司的商业风险,也不承担最终巴西经销商的商业风险。

  从最后的实施效果来看,巴西销售公司作为保单共同被保险人,一次性向中国信保申请巴西80余家终端经销商的限额,并获得95%以上批复,限额总金额达到1500万美元,此后巴西销售公司陆续与各经销商将企业付款方式更改为90天放账交易并进行投保,此举成效明显,2013年8~12月,巴西销售公司的销售量达到13773辆,比2012年同期增长89.16%。在此模式下,巴西销售公司预计2014年业务较2013年仍会稳步增长。

  综上可见,对于轻资产类或无法取得贸易融资授信额度的关联企业来说,银行通过可以通过信保融资,并在结构性与自偿性通过专业化的设计,达到银企双赢的结果。在专业化的设计技能方面,应重点从以下几方面提升:第一、强化流程管理。由于贸易融资的流程较长,因此要建立起与市场和客户实际相贴近的流程管理体系;第二、把握重点。要加强对国际贸易融资重点行业和客户的研究,确保融资业务方案与行业、企业实际交易贸易的匹配;第三,加强标准管理。结合区域、行业、企业、产品等具体特点,建立市场适用性强且具有风险内控的标准产品体系;第四,加大信息科技支持力度。提升快速反应能力,尽快完善统计、核算、分析、计量、管理、决策等支持系统的建设;第五,加快专业团队建设。根据业务发展的不同阶段及业务规模,制定人员配置的硬性指标,细化岗位设置要求,确保人员配置与业务发展相匹配。

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